Financial Times: Как австрийский «Райффайзенбанк» застрял в России, получая рекордную прибыль
Банк стал одной из многих западных компаний, тщетно пытающихся уйти из России после начала путинской войны. Сейчас он управляет 40-50% всего денежного потока между РФ и остальным миром. У банка 7 млн евро непогашенных кредитов российских военных.
Многие годы австрийский «Райффайзенбанк» гордился твердыми позициями на российском рынке, куда другие западные конкуренты приходили и уходили.
«Россия отделяет зерна от плевел», — любил говорить бывший исполнительный директор банка Герберт Степич.
Теперь ситуация обратная.
Спустя год после кровавого вторжения России в Украину «Райффайзенбанк» оказался в трудном положении. Западные компании бегут из РФ, опасаясь репутационных и юридических рисков от продолжения бизнеса.
Огромный филиал банка в России попал в ловушку путинского режима, чья политика позволяет компании получать беспрецедентную прибыль, но не дает этим деньгам уйти из РФ.
«Райффайзенбанк» основан еще во времена Австро-Венгрии. Он практически повсеместно присутствует в странах Восточной Европы. В этом месяце банк сообщил, что в 2022 г. получил 3,6 млрд евро прибыли по сравнению с 1,4 млрд евро в 2021 году. Из них 2,2 млрд евро (более 60%) пришлись на бизнес в России и Беларуси. Это вчетверо больше, чем в 2021 году.
«С одной стороны, у нас очень хорошие результаты. А с другой — огромные проблемы», — заявил генеральный директор банка Йоханн Штробль.
Рынок однозначно реагирует на эту дихотомию. С февраля 2022 г. курс акций банка упал более чем на 40%.
На прошлой неделе опасения Штробля подтвердились. Появились новости о том, что Минфин США расследует деятельность «Райффайзенбанка» в России. Пока что нет никаких указаний на возможные нарушения. Но это сигнал о том, что банк находится в поле зрения как регулирующих органов, так и политиков.
В этом смысле «Райффайзенбанк» не одинок. Многие западные компании остаются в России. Среди них такие банки, как HSBC, Barclays, Bank of America. Но «Райффайзенбанк» выделяется на их фоне как объемом коммерческих операций, так и важнейшей ролью, которую он играет для оставшихся в России компаний. Как сообщил FT один из руководителей банка, сейчас он управляет 40-50% всего денежного потока между Россией и остальным миром.
Положение, в котором банк оказался через год после начала войны, ясно отражает трудности и противоречивые мотивы бизнеса при работе в России.
«Ни один другой западный банк не интегрирован в российскую финансовую систему так глубоко», — говорит Маркус Хоу, руководитель исследовательского отдела консалтинговой компании VE Insight (Вена).
Посол Украины в Австрии более прямолинеен. По его словам, доходы «Райффайзенбанка» «запятнаны кровью». Так Василий Химинец прокомментировал новость прошлого месяца о том, что банк предоставляет персональные спецкредиты российским военным в рамках инициированной Кремлем программы. Согласно этой схеме, погибшим в бою автоматически списываются долги. Сейчас у «Райффайзенбанка» примерно 7 млн евро непогашенных кредитов российских военных.
Объем списанных кредитов — особо чувствительный для банка вопрос. По словам одного высокопоставленного сотрудника, он не совсем соответствует официальным данным Минобороны РФ о потерях.
Представитель «Райффайзенбанка» подчеркнул, что тот полностью соблюдает санкции ЕС и США против РФ, отказавшись от дальнейших комментариев о текущем бизнесе в России.
Разные взгляды на стратегию
Проблемы «Райффайзенбанка» объясняются мерами, которые Кремль оперативно принял после начала войны, чтобы не дать иностранным компаниям уйти из России.
Им запретили выплачивать дивиденды материнским компаниям, что удерживает все их доходы внутри России. Кроме того, компании из «недружественных» стран теперь должны получать одобрение Кремля на продажу российских дочерних предприятий.
Утвержденные критерии для одобрения крайне неблагоприятны: стоимость бизнеса определяется самими властями РФ с учетом скидки в 50%. Оставшуюся сумму продавец может получить лишь в рассрочку в течение нескольких лет. Альтернатива — сделать «добровольное пожертвование» правительству РФ в размере 10% от стоимости сделки.
«Мы называем это критериями для отказа, а не для одобрения, — говорит Алан Карташкин, партнер юридической фирмы Debevoise & Plimpton. — Любая сделка может быть одобрена лишь при особых условиях, потому что каждая заявка рассматривается отдельно».
Французский банк Société Générale был среди тех, кто ушел из России раньше других. В апреле 2022 г. его руководство отказалось от доли в «Росбанке», потеряв при этом 3,1 млрд евро — актив продали олигарху Владимиру Потанину за бесценок. Но более 40 банков все еще остаются в России.
Некоторые западные компании уже открыто признают, что при текущих условиях никогда не уйдут из России. «Никакой надежды нет. Что ж, тогда я лучше оставлю все как есть», — заявил FT на прошлой неделе глава табачного гиганта Philip Morris Яцек Ольчак. Он сослался на свою законную обязанность зарабатывать деньги для акционеров.
«Мы полностью разделены во взглядах на дальнейшую стратегию», — сказал один из руководителей «Райффайзенбанка». Однако, отметил он, кулуарно уже приняты некоторые решения.
После начала войны «Райффайзенбанк» разорвал отношения примерно с 30 крупными клиентами в России — олигархами и компаниями. По итогам 2022 г. кредитование российского бизнеса сокращено на 30%. Руководство банка считает это большим достижением.
Но оно не может сказать, сможет ли и в ближайшие месяцы сокращать число кредитов.
«В конце концов, если мы хотим продать банк, то кто его купит без портфеля кредитов?» — говорит исполнительный директор банка, отстаивая решение о продолжении кредитования в России. Он добавляет, что пока были только одни переговоры о возможной продаже, но они зашли в тупик.
Балансовая стоимость дочерней компании «Райффайзенбанка» в России — 4,1 млрд евро. Сам банк оценивает ее меньше чем в 1 млрд евро. Два влиятельных западных банкира, пытавшихся вести переговоры с РФ об уходе западных банков, называют бесперспективным любое предложение о продаже бизнеса дороже, чем за 20% балансовой стоимости.
«Райффайзенбанк» попытался успокоить акционеров. Он сообщил инвесторам, что даже если полностью спишет российский бизнес, его коэффициент достаточности капитала первого уровня (важнейший показатель баланса банка) останется на уровне 13,5%. Это значительно выше минимума, установленного регуляторами.
Но аналитики задаются вопросом, каким будет будущее банка без главной жемчужины в его короне.
«Из всех стран, за которыми мы следим, «Райффайзенбанк» наиболее представлен в России, Украине и Беларуси. Ему не хватает крупных рыночных долей в большинстве других стран присутствия», — говорит Хьюго Круз, аналитик Keefe, Bruyette & Woods.
Переждать бурю
Приверженность «Райффайзенбанка» России глубоко укоренилась в его корпоративной культуре.
Он вышел на российский рынок в 1996 г., намного опередив большинство конкурентов. Как говорят критики, банк расширял бизнес в России так быстро, как только мог, часто жертвуя при этом должной осмотрительностью и тщательным изучением клиентов. «Я покупаю время», — сказал Степич журналу Euromoney в 2007 г., комментируя такую скорость принятия решений. В 2006 г. «Райффайзенбанку» потребовалось меньше месяца, чтобы решиться на покупку «Импэксбанка» и его 200 отделений за 563 млн долларов.
Зато сейчас, наоборот, спешки стало меньше. «Банк — это не колбасный киоск, который можно закрыть за неделю», — гневно заявил Штробль в марте прошлого года. Он встал во главе банка в 2017 году.
В прошлом усердная работа банка в России окупалась.
«После дефолта 1998 года это был один из немногих западных банков, который не закрылся в РФ. Поэтому нынешнее нежелание уходить из России отражает его ожидания и надежды на то, что он сможет переждать бурю», — отмечает Маркус Хоу из VE Insight.
И в родной Австрии практически никто не торопит «Райффайзенбанк» предпринимать какие-либо шаги. Буквально в прошлом месяце влиятельная Австрийская внешнеторговая палата приглашала своих членов на лыжные гонки в Москву, чтобы помочь установить деловые контакты.
Давление со стороны властей Австрии также незначительно. «Райффайзенбанку» помогает то, что многие австрийские депутаты и министры тесно с ним связаны. Он считается «домашним банком» правящей Австрийской народной партии.
Еще один аспект — структура собственности. Только 41,2% акций банка находятся в открытом обращении. Остальные принадлежат сложной сети его региональных дочерних банков в Австрии. Как шутит один австрийский корпоративный консультант, пытаться распутать, кто из них на самом деле главный, — это «искусство, которое я называю райффайзенологией». Такое положение вещей означает, что «Райффайзенбанку» не стоит опасаться активности акционеров.
«Конечно, ситуация чрезвычайно сложная», — говорит Гельмут Брандштеттер, австрийский парламентарий от либеральной партии NEOS, выступающей за более жесткую позицию в отношении России.
Но, по его словам, главный вопрос не в том, что «Райффайзенбанк» сделал или не сделал за этот год, а в том, что происходило последние несколько лет: «В первую очередь руководство банка должно задать себе вопрос: как вообще их бизнес в РФ стал настолько важным?»